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永利网址上半年纯利同比增9,中青旅2017年半年报

发布时间:2019-10-19 06:11编辑:永利股票浏览(65)

    事件:中青旅发布公告,鉴于乌镇旅游股份有限公司对桐乡市文化产业做出的突出贡献,为大力支持乌镇古镇保护与品牌宣传推广,控股子公司乌镇旅游股份有限公司收到桐乡市财政局总计约2.61 亿元补助。公司预计该笔补助将对中青旅2017 年度的经营业绩产生积极影响。

    中青旅发布业绩公告,2017年上半年公司实现营业务收入47.61亿元,同比下降4.3%;实现归属母公司净利润3.47亿元,同比增长9%;对应每股收益0.48元,同比增长9%。公司业绩符合预期。上半年毛利率26.6%,同比提高2.24个百分点。2017年2Q和2016年2Q均收到政府补助,其中2017年2Q收到约2.61亿元补助(持66%股权)。若同时扣除两年的政府补助对利润的贡献,预计公司2017年上半年的本业实现个位数增长。由于上半年景区业务和酒店业务表现佳,营收分别同比增长11.4%和12.8%,因此旅行社业务(营收同比下降13%)表现欠佳对公司的业绩表现有所拖累。

    事件:公司公布了2017年半年报,上半年实现营业收入47.61亿元,同比下降4.31%;实现归母净利润3.47亿元,同比增长9.02%,业绩基本符合预期。

        点评:我们按66%股权计算,预估该笔补助对上市公司贡献利润约1.29亿元,该笔补助款将计入2Q2017 业绩,直接增厚全年净利润约24%。

        分季度看,2Q实现营业务收入27.2亿元,同比增长4.57%;实现归属母公司净利润2.6亿元,同比增长8.84%。2Q毛利率26.4%,同比提高0.9个百分点。

        点评:

        公司的景区业务表现抢眼:乌镇景区一季度接待游客人次较去年同期基本持平,营业收入同比增长9.77%。乌镇门票按原定计划自2017 年8 月1 日开始提价,西栅和东栅景区门票将分别提价25%和20%,分别提至150元和120 元。而东西栅联票价格预计涨幅在20%-25%之间,若涨幅20%则门票价格将定为180 元。古北水镇景区表现出良好的成长性,一季度接待游客人次和营业收入较去年同期分别增长105.61%和73.36%。一季度中青旅山水酒店(公司控股51%)营业收入同比增加15.96%。

        上半年公司的两个景区业务表现稳健,其中古北水镇2Q增速虽较1Q增速放缓,但是随着景区运营日渐成熟,游客数增速由高增长恢复到理性增长也完全符合预期。2017年上半年乌镇实现营业收入7.84亿元,同比增长11.38%,实现净利润4.61亿元,同比增长20.94%;累计接待游客512.62万人次,同比增长7.28%,其中东栅景区接待游客245.11万人次,同比增长8.08%;西栅景区接待游客267.51万人次,同比增长6.92%。2017年上半年古北水镇景区继续保持了较快增长,实现总营业收入4.34亿元,同比增长42.62%;共接待游客119.72万人次,同比增长28.02%。

        毛利率提高、政府补助推动归母净利较快增长。在上半年营收同比下滑4.31%的情况下,公司的归母净利润仍实现较快增长的原因主要是:(1)公司毛利率同比提升2.24个百分点至26.6%;(2)获得2.61亿元大额政府补助。同时,公司上半年的期间费用率同比上升1.39个百分点至17.5%。此外,由于公司参股的古北水镇公司去年同期净利润中包括房地产结转收益,以及今年上半年古北水镇转固导致折旧费用增多,因此公司上半年实现的投资收益大幅下降67.62%。分季度来看,二季度公司营收同比增长4.57%,较一季度的下滑14.04%明显好转;一、二季度归母净利润增速相当。

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